25.000 Punkte im DAX oder 30.000 Punkte im Nasdaq sehen auf dem riesigen Börsenbildschirm für viele Anleger trotz der gewissen Richtung wie ein Warnsignal aus – nicht technisch, sondern im Kopf. Wer noch nicht investiert ist, könnte zu spät dran sein, und wer bereits investiert ist, überlegt, ob er die Gewinne nicht langsam absichert und verkauft. Genauso entstehen an der Börse viele schlechte Entscheidungen: nicht aus Unwissenheit heraus, sondern aus einem unguten Gefühl im falschen Moment. Ein Rekordhoch klingt nach Endstation, die Preise sind einfach viel zu teuer. An der Börse ist genau das aber oftmals nur ein weiterer Zwischenstand.

Das macht den DAX bei 25.000 Punkten so interessant. Nicht, weil daraus eine Prognose für die nächsten Wochen folgt, sondern weil diese Zahl zeigt, wie schwer es vielen Anlegern fällt, Börse langfristig zu denken. Ein Index, der über Jahrzehnte Vermögen aufbauen soll, muss neue Hochs erreichen, sonst wäre er kein guter Ort für langfristiges Kapital. Trotzdem bleibt das Gefühl der Unsicherheit. Niemand kauft gern zu teuren Preisen und schon gar niemand möchte später sagen müssen, ausgerechnet am Höchststand eingestiegen zu sein. Doch genau dieser Gedanke führt in die Falle. Denn „oben“ erkennt man erst im Rückblick, in der aktuellen Momentaufnahme ist es lediglich Kursstand.

Ein Rekordhoch ist kein Gipfelkreuz

Ein Berg hat einen Gipfel und danach geht es bergab. Viele Anleger behandeln Aktienmärkte genauso. Der DAX steht hoch, also muss er bald fallen. Die Logik klingt einfach, ist aber zu einfach gedacht. Ein Aktienindex ist kein Berg. Er ist ein Korb aus Unternehmen, Gewinnen, Erwartungen, Dividenden, Inflation, Zinsen und Indexregeln. Wenn Unternehmen langfristig mehr verdienen, Preise steigen, Dividenden wieder angelegt und schwächere Firmen im Index ersetzt werden, dann sind neue Höchststände keine Ausnahme.

Das bedeutet nicht, dass nach 25.000 Punkten kein Rücksetzer kommen kann. Natürlich kann er kommen. Vielleicht sogar sehr schnell. Aber ein Rücksetzer ist keine Widerlegung des langfristigen Prinzips. Börsen steigen nicht, weil jeder Tag gut ist. Sie steigen langfristig, weil produktives Kapital über viele Jahre Wert schaffen kann.

Dax-Rekordhoch WarnsignalDas Dax-Rekordhoch ist nicht unbeding ein Warnsignal

Der DAX ist nicht die deutsche Wirtschaft

Noch ein Denkfehler kommt dazu: Der DAX wird gern wie ein Stimmungsbarometer für Deutschland behandelt, was er eigentlich gar nicht ist. Der DAX zeigt nicht den Handwerksbetrieb in der Kleinstadt, nicht den Bäcker um die Ecke und nicht den Zustand jedes deutschen Haushalts. Er zeigt große börsennotierte Unternehmen. Viele davon verdienen erhebliche Teile ihres Umsatzes im Ausland. Der DAX ist damit eher ein Export-, Währungs- und Weltwirtschaftsindex. Außerdem wird das wichtigste deutsche Börsenbarometer gern als Performanceindex betrachtet und Dividenden werden rechnerisch wieder angelegt. Das ist ein großer Unterschied zu reinen Kursindizes, bei denen Ausschüttungen außen vor bleiben. Wer DAX-Stände mit anderen Indizes vergleicht, ohne diese Logik zu kennen, vergleicht schnell Äpfel mit halben Äpfeln.

Ein DAX-Rekord heißt nicht: Deutschland boomt. Es heißt auch nicht: Alles ist teuer. Es bedeutet erst einmal nur, dass dieser Index nach seiner Methodik einen neuen (Höchst-)Stand erreicht hat.

Sparpläne nehmen dem Höchststand die Macht

Besonders schwer ist ein Rekordhoch für alle, die noch Geld anlegen wollen. Der Kopf sucht dann nach dem perfekten Einstieg. Erst ein Rücksetzer. Erst etwas Ruhe. Erst ein paar schlechte Tage. Aus Vorsicht wird Warten. Und Warten fühlt sich vernünftig an, bis daraus Jahre werden. Derweil heißt es: „Gestern war der beste Tag, anzufangen!„.

Sparpläne sind deshalb weniger spannend als viele Börsenkommentare, aber robuster. Sie nehmen dem einzelnen Einstiegstag Gewicht: Mal wird teuer gekauft, mal günstiger, mal in Euphorie, mal in schlechter Stimmung. Genau dieser Automatismus nimmt die Emotionen. Das bedeutet aber auch nicht, dass jede Einmalanlage falsch ist. Wer genügend Zeit, Rücklagen und Nerven hat, kann auch größere Beträge investieren. Viele Menschen scheitern jedoch nicht an der Theorie, sondern an der Umsetzung. Bei 25.000 Punkten warten sie auf 23.000. Bei 23.000 warten sie auf 20.000. Bei 20.000 fühlt sich die Welt so schlecht an, dass sie wieder nichts tun.

Was aus 25.000 Punkten wirklich folgt

Der DAX bei 25.000 Punkten ist keine Handlungsanweisung. Er ist ein Test für den eigenen Plan. Wer keinen Notgroschen hat, sollte nicht wegen einer Schlagzeile investieren. Wer in drei Jahren Geld für eine Immobilie benötigt, sollte nicht so tun, als hätte er 30 Jahre Zeit. Wer bei jedem Rückgang panisch wird, braucht nicht mehr Renditefantasie, sondern eine passendere Aktienquote. Aber wer langfristig Vermögen aufbauen will, darf Rekordstände auch nicht wie ein Verbotsschild behandeln. Am Ende ist der Rekord nicht das Problem. Das Problem ist ein Plan, der nur funktioniert, wenn sich der Markt vorher perfekt anfühlt. Dieser Moment kommt selten. Und wenn er kommt, erkennt man ihn meist erst später…