Take-Two besitzt mit Grand Theft Auto, Red Dead Redemption und NBA 2K einige der weltweit wertvollsten Spielemarken. Im Geschäftsjahr zum 31. März 2026 erzielte das Unternehmen 6,66 Mrd. US-Dollar Umsatz und verringerte den Nettoverlust auf 298,2 Mio. US-Dollar. Gleichzeitig war der Free Cash Flow, berechnet als operativer Cashflow abzüglich der Käufe von Sachanlagen, mit 461,5 Mio. US-Dollar positiv.
Die Börse bewertet derzeit vordergründig die Ertragskraft nach dem geplanten Start von GTA 6. Das Spiel soll am 19. November 2026 erscheinen. Der aktuelle Kurs enthält deshalb bereits einen großen Teil der erhofften Erholung.
1. Schnellüberblick
Take-Two ist ein internationaler Entwickler und Publisher von Konsolen-, PC- und Mobile-Spielen. Das Unternehmen verbindet einzelne Vollpreistitel mit langfristigen Einnahmen aus virtuellen Gütern, Zusatzinhalten, Werbung und Online-Diensten.
| Kennzahl | Wert |
|---|---|
| Name | Take-Two Interactive Software, Inc. |
| Ticker | TTWO |
| WKN | 914508 |
| ISIN | US8740541094 |
| Land | USA |
| Sektor | Communication Services |
| Industrie | Electronic Gaming & Multimedia |
| Marktkapitalisierung | 39,88 Mrd. US-Dollar |
| Dividendenrendite | 0,00 % |
| KGV (TTM) | nicht sinnvoll berechenbar, da TTM-Nettoverlust |
| KUV (TTM) | ca. 5,96 |
Der verwendete Schlusskurs liegt bei 213,29 US-Dollar vom 8. September 2026. Zusammen mit der Marktkapitalisierung von 39,88 Mrd. US-Dollar ergibt sich rechnerisch eine Aktienzahl von rund 187,0 Mio. Stück. Das passt zur Zahl von 186,98 Mio. ausstehenden Aktien.
Das TTM-KGV ist wegen eines Nettoverlusts von rund 320 Mio. US-Dollar nicht aussagekräftig. Das KUV basiert auf einem TTM-Umsatz von rund 6,69 Mrd. US-Dollar. Die Rechnung lautet 39,88 / 6,6865 = 5,96. Der Börsenwert entspricht damit fast dem Sechsfachen des zuletzt erzielten Jahresumsatzes.
Für Privatanleger bedeutet diese Kombination aus Verlust und Umsatzmultiplikator: Der Kurs wird nicht durch den aktuellen Gewinn getragen, sondern durch die erwartete Ertragswende nach GTA VI.
2. Unternehmensportrait
2.1 Geschichte & Gründung
Take-Two wurde 1993 gegründet und im US-Bundesstaat Delaware eingetragen. Der Hauptsitz liegt in New York City. Die Aktie wird an der Nasdaq unter dem Kürzel TTWO gehandelt.
Das Unternehmen arbeitet vorwiegend über die Labels Rockstar Games, 2K und Zynga. Rockstar steht für Grand Theft Auto, Red Dead Redemption und weitere große Einzelspielermarken. 2K veröffentlicht unter anderem NBA 2K, WWE 2K, Borderlands und Civilization. Zynga erweitert das Geschäft um Mobile-Spiele wie Toon Blast, Empires & Puzzles und Words With Friends.
Mit der Übernahme von Zynga im Mai 2022 hat Take-Two sein Mobile-Geschäft deutlich vergrößert. Gleichzeitig stiegen dadurch Bilanzsumme, Verschuldung und immaterielle Vermögenswerte. Die späteren Verlustjahre zeigen, dass eine große Übernahme nicht automatisch zu einer gleichmäßigen Gewinnentwicklung führt.
GTA V wurde weltweit mehr als 225 Millionen Mal verkauft. Red Dead Redemption 2 überschritt 80 Millionen Einheiten. Diese Marken sorgen für hohe Reichweite und lange Einnahmezyklen. Sie machen Take-Two aber auch abhängig von wenigen großen Veröffentlichungen.
2.2 Geschäftsmodell
Take-Two verkauft vollständige Spiele über den klassischen Einzelhandel, digitale Plattformen, PC-Shops und eigene Online-Angebote. Hinzu kommen virtuelle Währungen, Zusatzinhalte, In-Game-Käufe, Abonnements und Werbung, vor allem im Mobile-Geschäft.
Für die operative Steuerung verwendet Take-Two die Kennzahl Net Bookings. Sie umfasst unter anderem digitale und physische Verkäufe, Lizenzen, In-Game-Werbung und weitere Erlöse. Im Geschäftsjahr 2026 stiegen die Net Bookings um 19 % auf 6,72 Mrd. US-Dollar.
Die wiederkehrenden Ausgaben bestehender Spieler machen das Geschäft planbarer. Im Geschäftsjahr 2026 entfielen 78 % der Net Bookings auf diese wiederkehrenden Konsumausgaben. Im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2027 lag der Anteil bei 84 %. Das reduziert die Abhängigkeit vom einmaligen Verkauf eines neuen Spiels, beseitigt sie aber nicht.
Take-Two bleibt ein hitgetriebenes Unternehmen. Die Entwicklungskosten fallen lange vor der Veröffentlichung an. Einnahmen aus Spielen und Online-Diensten werden teilweise über längere Zeiträume verteilt. Verschiebungen bei Veröffentlichungsterminen können deshalb einzelne Quartale und ganze Geschäftsjahre stark verändern.
2.3 Branche & Segmente (GICS)
Nach der branchenüblichen Einordnung gehört Take-Two zu Communication Services und zur Industrie Electronic Gaming & Multimedia.
Wirtschaftlich ist Take-Two eine Mischung aus Medienunternehmen, Softwareentwickler und Rechteinhaber. Die wichtigsten Vermögenswerte sind keine Fabriken, sondern Marken, Entwicklerteams, Spielwelten und die Fähigkeit, aus einem erfolgreichen Titel über Jahre weitere Einnahmen zu erzeugen.
Diese Struktur erklärt die hohen Margen in erfolgreichen Veröffentlichungsjahren. Sie erklärt auch die Schwankungen: Ein Spiel kann über Jahre Geld einbringen, während der nächste große Titel zunächst hohe Entwicklungskosten verursacht.
3. Historische Kursentwicklung
Die Take-Two-Aktie ist in den vergangenen Jahren stark geschwankt. Der Schlusskurs lag Ende 2020 bei 207,79 US-Dollar, Ende 2021 bei 177,72 US-Dollar und Ende 2022 bei 104,13 US-Dollar. 2023 erholte sich die Aktie auf 160,95 US-Dollar, 2024 auf 184,08 US-Dollar und 2025 auf 256,03 US-Dollar.
Am 8. September 2026 schloss die Aktie bei 213,29 US-Dollar. Damit lag sie rund 17 % unter dem Jahresendstand 2025 und knapp 20 % unter dem 52-Wochen-Hoch von 265,94 US-Dollar.
Die Kursbewegung folgt stark der erwarteten Veröffentlichungspipeline. Nach der Ankündigung von GTA VI und der später bestätigten Veröffentlichung im November 2026 wurde die Aktie deutlich höher bewertet. Der aktuelle Rückgang ändert nichts an der Bedeutung des Spiels. Er zeigt vielmehr, wie viel Aufmerksamkeit und Erwartung bereits im Kurs stecken.
Take-Two wird nicht wie ein gewöhnlicher Softwarekonzern bewertet. Der Markt rechnet mit einem deutlichen Sprung bei Umsatz, Net Bookings und Cashflow rund um GTA VI. Enttäuschungen bei Termin, Qualität, Monetarisierung oder langfristiger Spielerbindung hätten deshalb eine größere Wirkung als bei einem Unternehmen mit vielen kleinen, gleichmäßig planbaren Produkten.
Die Take-Two-Aktie
Interaktiver Kursverlauf-Chart für Die Take-Two-Aktie (USD).
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4. Fundamentalanalyse
Die folgenden Tabellen ordnen die Geschäftsjahre nach ihrem tatsächlichen Abschlussdatum. Der betrachtete Zeitraum reicht vom 31. März 2022 bis zum 31. März 2026.
4.1 Ergebnisentwicklung – letzte fünf Geschäftsjahre
Im Geschäftsjahr 2026 kehrte das Umsatzwachstum zurück, während der GAAP-Gewinn negativ blieb. Der konventionell berechnete Free Cash Flow war nach drei negativen Jahren wieder positiv. Das ist eine klare Erholung, belegt für sich genommen aber noch kein stabiles Muster über mehrere Jahre.
| Kennzahl | GJ 2022 | GJ 2023 | GJ 2024 | GJ 2025 | GJ 2026 |
|---|---|---|---|---|---|
| Umsatz | 3,50 Mrd. US-Dollar | 5,35 Mrd. US-Dollar | 5,35 Mrd. US-Dollar | 5,63 Mrd. US-Dollar | 6,66 Mrd. US-Dollar |
| Umsatzwachstum | 3,9 % | 52,6 % | 0,0 % | 5,3 % | 18,2 % |
| EBIT | 0,47 Mrd. US-Dollar | -1,15 Mrd. US-Dollar | -1,14 Mrd. US-Dollar | -0,74 Mrd. US-Dollar | -0,11 Mrd. US-Dollar |
| EBIT-Marge | 13,5 % | -21,5 % | -21,4 % | -13,1 % | -1,6 % |
| Nettogewinn | 0,42 Mrd. US-Dollar | -1,12 Mrd. US-Dollar | -3,74 Mrd. US-Dollar | -4,48 Mrd. US-Dollar | -0,30 Mrd. US-Dollar |
| Nettomarge | 11,9 % | -21,0 % | -70,0 % | -79,5 % | -4,5 % |
| EPS verwässert | 3,61 US-Dollar | -7,03 US-Dollar | -22,01 US-Dollar | -25,58 US-Dollar | -1,62 US-Dollar |
| Free Cash Flow¹ | 0,10 Mrd. US-Dollar | -0,20 Mrd. US-Dollar | -0,16 Mrd. US-Dollar | -0,21 Mrd. US-Dollar | 0,46 Mrd. US-Dollar |
| Dividendenrendite | 0,00 % | 0,00 % | 0,00 % | 0,00 % | 0,00 % |
Berechnung: Der Free Cash Flow wird hier als operativer Cashflow abzüglich der Käufe von Sachanlagen berechnet. Entwicklungs- und Lizenzzahlungen, die bereits im operativen Cashflow enthalten sind, werden nicht ein zweites Mal abgezogen. Je nach Berechnungsmethode können Free-Cashflow-Werte abweichen.
Der Umsatz ist von 3,50 Mrd. auf 6,66 Mrd. US-Dollar gestiegen. Das Wachstum kam allerdings nicht gleichmäßig. Auf den starken Sprung im Geschäftsjahr 2023 folgten zwei Jahre mit kaum Bewegung. Erst im Geschäftsjahr 2026 zog der Umsatz wieder deutlich an.
Die Profitabilität hat sich langsamer erholt. Die EBIT-Marge lag im Geschäftsjahr 2022 noch bei 13,5 %. Danach rutschte Take-Two in drei aufeinanderfolgenden Geschäftsjahren ins operative Minus. Im Geschäftsjahr 2026 lag der operative Verlust noch bei 108,6 Mio. US-Dollar. Umsatz und Net Bookings haben sich erholt, ein nachhaltig positiver GAAP-Gewinn steht jedoch noch aus.
Bei den Nettoergebnissen fallen die hohen Verluste der Geschäftsjahre 2024 und 2025 auf. Diese Jahre sind durch außergewöhnliche Belastungen geprägt. Dadurch werden Nettomarge, EPS und Kapitalrenditen stark verzerrt. Der Verlust von 298,2 Mio. US-Dollar im Geschäftsjahr 2026 ist deutlich kleiner, aber weiterhin ein Verlust.
Nach der oben genannten Definition war der Free Cash Flow in den Geschäftsjahren 2022 und 2026 positiv und von 2023 bis 2025 negativ. Im Geschäftsjahr 2026 standen 624,3 Mio. US-Dollar operativem Cashflow 162,8 Mio. US-Dollar für Sachanlagen gegenüber; daraus ergeben sich 461,5 Mio. US-Dollar Free Cash Flow. Ein positives Jahr nach drei negativen Jahren ist eine Erholung, aber noch kein dauerhaft belastbarer Trend. Entwicklungskosten, die bereits im operativen Cashflow erfasst sind, werden in dieser Rechnung nicht ein zweites Mal abgezogen.
Umsatzwachstum, GAAP-Gewinn und Cashflow zeigen unterschiedliche Seiten des Unternehmens. Im Geschäftsjahr 2026 stand einem GAAP-Nettoverlust ein positiver konventioneller Free Cash Flow gegenüber. Für ein belastbares Urteil braucht es weiterhin nachhaltige Profitabilität und einen über mehrere Jahre verlässlicheren Cashflow.
Umsatz und Nettogewinn
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| Zeitraum | Umsatz (Mrd. USD) | Nettogewinn (Mrd. USD) |
|---|---|---|
| FY 2020 | 3,09 | 0,40 |
| FY 2021 | 3,37 | 0,59 |
| FY 2022 | 3,50 | 0,42 |
| FY 2023 | 5,35 | -1,12 |
| FY 2024 | 5,35 | -3,74 |
| FY 2025 | 5,63 | -4,48 |
| FY 2026 | 6,66 | -0,30 |
4.2 Bilanzqualität und Kapitalrenditen – letzte fünf Geschäftsjahre
Die Bilanz ist nach den Verlustjahren kleiner und weniger komfortabel als vor der Zynga-Übernahme. Die folgende Tabelle zeigt, wie sich Vermögenswerte, Liquidität, Schulden und Eigenkapital entwickelt haben.
| Kennzahl | GJ 2022 | GJ 2023 | GJ 2024 | GJ 2025 | GJ 2026 |
|---|---|---|---|---|---|
| Gesamtvermögen | 6,55 Mrd. US-Dollar | 15,86 Mrd. US-Dollar | 12,22 Mrd. US-Dollar | 9,18 Mrd. US-Dollar | 9,38 Mrd. US-Dollar |
| Liquide Mittel | 1,73 Mrd. US-Dollar | 0,83 Mrd. US-Dollar | 0,75 Mrd. US-Dollar | 1,46 Mrd. US-Dollar | 1,55 Mrd. US-Dollar |
| Total Current Assets | 3,87 Mrd. US-Dollar | 2,51 Mrd. US-Dollar | 2,26 Mrd. US-Dollar | 2,82 Mrd. US-Dollar | 3,20 Mrd. US-Dollar |
| Langfristige Schulden | 0,00 Mrd. US-Dollar | 1,73 Mrd. US-Dollar | 3,06 Mrd. US-Dollar | 2,51 Mrd. US-Dollar | 2,49 Mrd. US-Dollar |
| Eigenkapital gesamt | 3,81 Mrd. US-Dollar | 9,04 Mrd. US-Dollar | 5,67 Mrd. US-Dollar | 2,14 Mrd. US-Dollar | 3,51 Mrd. US-Dollar |
Das Gesamtvermögen erreichte im Geschäftsjahr 2023 fast 15,9 Mrd. US-Dollar und fiel danach wieder auf 9,4 Mrd. US-Dollar. Auch das Eigenkapital wurde durch die hohen Verluste stark belastet und lag im Geschäftsjahr 2025 nur noch bei 2,14 Mrd. US-Dollar. Die Erholung auf 3,51 Mrd. US-Dollar im Geschäftsjahr 2026 ändert nichts daran, dass mehrere Jahre mit schwacher Kapitalproduktivität Spuren hinterlassen haben.
Die Liquidität hat sich zuletzt verbessert. Ende März 2026 verfügte Take-Two über 1,55 Mrd. US-Dollar an liquiden Mitteln und weitere 443,8 Mio. US-Dollar an kurzfristigen Investments. Den gesamten Schulden von rund 2,52 Mrd. US-Dollar standen damit rund 1,99 Mrd. US-Dollar an Kassenmitteln und kurzfristigen Anlagen gegenüber. Die Nettoverschuldung lag grob bei 529 Mio. US-Dollar.
Im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2027 verschlechterte sich die kurzfristige Liquiditätsrelation etwas. Die Current Assets lagen bei 2,96 Mrd. US-Dollar, die kurzfristigen Verbindlichkeiten bei 2,78 Mrd. US-Dollar. Daraus ergibt sich eine Current Ratio von rund 1,06. Für die aktuelle EV-Rechnung wird die Nettoverschuldung ohne restricted cash mit 693,1 Mio. US-Dollar angesetzt: 2,5197 Mrd. US-Dollar Schulden minus 1,8266 Mrd. US-Dollar aus Cash und kurzfristigen Investments.
Die Bilanz ist damit nicht akut überdehnt. Der größere Prüfpunkt liegt bei der Kapitalproduktivität.
Für Privatanleger zählt deshalb weniger die absolute Größe der Bilanz als die Frage, ob Take-Two mit diesem Kapital wieder verlässlich Gewinne und Cashflow erwirtschaftet.
| Kennzahl | GJ 2022 | GJ 2023 | GJ 2024 | GJ 2025 | GJ 2026 |
|---|---|---|---|---|---|
| ROE (adj.) | 11,1 % | -12,9 % | -109,2 % | -380,3 % | -8,4 % |
| ROA (adj.) | 6,5 % | -7,4 % | -50,7 % | -88,6 % | -3,1 % |
| ROIC | 9,5 % | -8,7 % | -63,0 % | -120,0 % | -4,3 % |
| Current Ratio | 1,84 | 0,66 | 0,94 | 0,79 | 1,27 |
| Net Debt/EBITDA | -4,77 | -1,95 | -2,29 | -3,75 | 9,15 |
Die Kapitalrenditen waren im Geschäftsjahr 2022 noch positiv. Danach führten Verluste und Abschreibungen zu deutlich negativen Werten. Im Geschäftsjahr 2026 haben sich ROE, ROA und ROIC verbessert, aber noch nicht in den positiven Bereich zurückgefunden. Das eingesetzte Kapital arbeitet also bisher nicht wieder mit einer belastbaren Rendite.
Die Kennzahl Net Debt/EBITDA von 9,15 ist mit Vorsicht zu lesen. Sie basiert auf dem abgeleiteten EBITDA von nur 57,8 Mio. US-Dollar. Das bereinigte EBITDA beträgt für das Geschäftsjahr 2026 dagegen 760,6 Mio. US-Dollar. Auf Basis dieser bereinigten Größe läge die Nettoverschuldung deutlich niedriger im Verhältnis zum Ergebnis. Beide Werte haben unterschiedliche Definitionen und dürfen nicht stillschweigend vermischt werden.
Take-Two besitzt somit finanziellen Spielraum für die Entwicklung neuer Spiele. Dieser Spielraum ersetzt aber keine Cashflow-Qualität. Wenn die Investitionen in neue Titel hoch bleiben und Veröffentlichungen verschoben werden, kann die Bilanz trotz ausreichender Liquidität über mehrere Jahre belastet werden.
4.3 Dividende und Ausschüttungspolitik – letzte fünf Geschäftsjahre
Take-Two zahlt keine Dividende. Das Kapital bleibt im Unternehmen und soll Entwicklung, Übernahmen und den Ausbau der Plattformen finanzieren.
| Kennzahl | GJ 2022 | GJ 2023 | GJ 2024 | GJ 2025 | GJ 2026 |
|---|---|---|---|---|---|
| Dividende je Aktie | 0,00 US-Dollar | 0,00 US-Dollar | 0,00 US-Dollar | 0,00 US-Dollar | 0,00 US-Dollar |
| Ausschüttungsquote | 0,00 % | 0,00 % | 0,00 % | 0,00 % | 0,00 % |
Für die Aktie bedeutet das: Die Rendite hängt vollständig von steigenden Gewinnen und einer höheren Bewertung ab. Laufende Ausschüttungen bieten keinen Puffer, wenn die Erholung nach GTA VI schwächer ausfällt.
5. Bewertungsanalyse
Die Bewertung basiert auf dem Schlusskurs von 213,29 US-Dollar und einer Marktkapitalisierung von 39,88 Mrd. US-Dollar. Die TTM-Werte berücksichtigen das am 30. Juni 2026 beendete erste Quartal des Geschäftsjahres 2027.
| Kennzahl | Wert |
|---|---|
| KGV (TTM) | nicht sinnvoll berechenbar |
| Forward-KGV | ca. 20,8 als Konsensschätzung für ein späteres Prognosefenster |
| KUV (TTM) | ca. 5,96 |
| EV/Sales | ca. 6,07 |
| ROE (aktuell) | ca. -9,0 % TTM |
| Dividende je Aktie (letztes abgeschlossenes GJ) | 0,00 US-Dollar |
Ein KUV von 5,96 ist für ein Unternehmen mit negativem TTM-Ergebnis anspruchsvoll, auch wenn der konventionell berechnete Free Cash Flow im Geschäftsjahr 2026 mit 461,5 Mio. US-Dollar positiv war. Die Marktkapitalisierung von 39,88 Mrd. US-Dollar entspricht dem 5,96-Fachen des TTM-Umsatzes von 6,6865 Mrd. US-Dollar.
Die Enterprise-Value-Rechnung verschärft das Bild leicht. Bei 2,5197 Mrd. US-Dollar Schulden und 1,8266 Mrd. US-Dollar Cash sowie kurzfristigen Investments ergibt sich eine Nettoverschuldung von 693,1 Mio. US-Dollar. Der Enterprise Value liegt damit bei 40,5731 Mrd. US-Dollar. Geteilt durch den TTM-Umsatz von 6,6865 Mrd. US-Dollar ergibt sich ein EV/Sales von 6,07.
Für Privatanleger ist das der Preis der Ertragswende: Selbst nach Abzug der Nettoverschuldung wird der Umsatz mit mehr als dem Sechsfachen bewertet, obwohl der TTM-Gewinn noch negativ ist.
Die offizielle Prognose für das Geschäftsjahr 2027 sieht 7,9 bis 8,1 Mrd. US-Dollar Umsatz, 8,0 bis 8,2 Mrd. US-Dollar Net Bookings, mehr als 1 Mrd. US-Dollar operativen Cashflow und ein GAAP-EPS von 0,55 bis 0,75 US-Dollar vor. Auf Basis des aktuellen Kurses entspricht das einem rechnerischen KGV von ungefähr 284 bis 388.
Die deutlich niedrigere Konsensschätzung von rund 20,8 beim Forward-KGV bezieht sich offenbar auf höhere Gewinne in einem späteren Prognosefenster. Die Differenz zeigt, worauf der Aktienkurs angewiesen ist: Nicht nur das Geschäftsjahr 2027 muss funktionieren. Auch die Erträge nach dem GTA-VI-Start müssen sich auf einem deutlich höheren Niveau einpendeln.
Take-Two besitzt die Marken und die wiederkehrenden Spielereinnahmen, um eine höhere Bewertung zu rechtfertigen. Die aktuellen Zahlen liefern diese Ertragskraft aber bislang nicht. Der Kurs bezahlt deshalb vordergründig eine erfolgreiche Veröffentlichung, hohe Nachfrage und eine lang anhaltende Monetarisierung. Jede Verzögerung verschiebt nicht nur Umsatz, sondern auch den Zeitpunkt, an dem die heutige Bewertung durch Gewinne gedeckt wird.
6. Chancen und Risiken
6.1 Chancen
- GTA VI soll am 19. November 2026 erscheinen. Take-Two erwartet für das Geschäftsjahr 2027 Net Bookings von 8,0 bis 8,2 Mrd. US-Dollar und einen operativen Cashflow von mehr als 1 Mrd. US-Dollar.
- Die wiederkehrenden Konsumausgaben aus virtuellen Gütern, Zusatzinhalten, Werbung und Online-Diensten machen einen großen Teil des Geschäfts aus. Das sorgt für Einnahmen zwischen den großen Vollpreistiteln.
- Rockstar, 2K und Zynga decken unterschiedliche Plattformen und Spielarten ab. Konsolen-Blockbuster, Sportspiele und Mobile-Titel verteilen die Umsatzquellen zumindest teilweise.
- Die Bilanz verfügt trotz der Verschuldung über nennenswerte liquide Mittel. Bei einem erfolgreichen GTA-VI-Start kann Take-Two den zusätzlichen Cashflow für neue Projekte, Schuldentilgung oder weitere Übernahmen einsetzen.
- Die starke Position bei bekannten Spielemarken ermöglicht langfristige Erweiterungen durch Online-Modi, Zusatzinhalte, Remaster und neue Plattformen. Dadurch kann ein erfolgreicher Titel deutlich länger Geld verdienen als ein einmaliger Filmstart.
6.2 Risiken
- GTA VI bündelt einen großen Teil der Erwartung. Eine Verschiebung, ein schwacher Start oder eine geringe langfristige Spielerbindung würde die Umsatz- und Gewinnannahmen gleichzeitig treffen.
- Der Cashflow war schwankend: Der konventionell berechnete Free Cash Flow war 2023 bis 2025 negativ und 2022 sowie 2026 positiv. Hohe Entwicklungskosten muss Take-Two weiterhin vorfinanzieren, bevor neue Spiele ihre Erträge liefern.
- Die Verlustjahre 2024 und 2025 zeigen, wie stark Abschreibungen und außergewöhnliche Belastungen die Bilanz beeinflussen können. Im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2027 belastete zudem eine Abschreibung von 43,4 Mio. US-Dollar auf einen eingestellten Drittentwickler-Titel das Ergebnis.
- Take-Two ist von Sony, Microsoft, Nintendo, PC-Plattformen und den Kosten der mobilen Kundengewinnung abhängig. Änderungen bei Plattformgebühren, Reichweite oder Werbekosten können die Margen drücken.
- Die Bewertung lässt wenig Raum für einen gewöhnlichen Verlauf. Bei einem TTM-Verlust und einem KUV von etwa 5,96 muss Take-Two über Jahre deutlich höhere Gewinne erzielen, damit die Aktie nicht allein von Erwartungen lebt.
7. Fazit und Einschätzung
Take-Two besitzt ein starkes Portfolio aus langlebigen Spielemarken und wiederkehrenden Online-Erlösen, und die jüngste Umsatzentwicklung zeigt wieder nach oben. Die abgeschlossenen Geschäftsjahre belegen aber noch keinen stabilen Gewinn- und Cashflow-Konzern. Nettoverlust und schwache Kapitalrenditen bleiben die sachliche Ausgangslage. Der konventionelle Free Cash Flow war 2026 nach drei negativen Jahren positiv; die Erholung hat sich damit aber noch nicht als dauerhaft erwiesen.
GTA VI kann das Unternehmen in eine neue Größenordnung bringen. Die offizielle Prognose für Net Bookings und operativen Cashflow ist entsprechend ambitioniert. Der aktuelle Kurs wartet jedoch nicht auf den Beweis. Er bezahlt bereits einen erfolgreichen Start und hohe Gewinne in den Folgejahren.
Die Take-Two-Aktie ist damit eine ereignisgetriebene Wachstumswette auf eine Ertragsnormalisierung. Für die langfristige Einordnung spricht die Qualität der Marken. Gegen einen großen Sicherheitspuffer spricht, dass der Markt den Erfolg des nächsten großen Spiels bereits weitgehend vorwegnimmt.
Diese Analyse dient ausschließlich redaktionellen Informationszwecken und stellt keine Anlageberatung, keine Kaufempfehlung und keine Aufforderung zum Handel mit Wertpapieren dar. Trotz sorgfältiger Aufbereitung kann keine Gewähr für Aktualität, Vollständigkeit und Richtigkeit der Angaben übernommen werden. Besonders marktbezogene Kennzahlen wie Marktkapitalisierung, Dividendenrendite, KGV, KUV oder EV/Sales sollten vor einer Veröffentlichung beziehungsweise Investitionsentscheidung noch einmal tagesaktuell verifiziert werden.
Letzte Aktualisierung am 18.08.2026 um 21:23 Uhr / Affiliate Links / Bilder von der Amazon Product Advertising API
